भारत में मौद्रिक प्रसारण प्रभावी क्यों नहीं है ? मूल्यांकन कीजिए ।
आदर्श उत्तर
भारत में मौद्रिक नीति प्रसारण (Monetary Transmission) के अप्रभावी होने के कारण:
- फिक्स्ड डिपॉजिट की उच्च लागत: बैंकों की कुल जमाओं का अधिकांश भाग सावधि जमा (FDs) के रूप में होता है जिनकी ब्याज दरें पूर्व-निर्धारित होती हैं, अतः RBI द्वारा रेपो रेट घटाने पर भी बैंक तुरंत ऋण दरें नहीं घटा पाते।
- लघु बचत योजनाओं (Small Savings Schemes) से प्रतिस्पर्धा: PPF, NSC, सुकन्या समृद्धि जैसी सरकारी योजनाओं में उच्च ब्याज दरें होने से बैंक जमा दरों में कटौती करने से हिचकते हैं।
- उच्च गैर-निष्पादित परिसंपत्तियाँ (NPAs): बैंकों का फंसा कर्ज होने के कारण वे जोखिम से बचने हेतु ऋण दरें ऊंची रखते हैं।
- सुधार कदम: RBI द्वारा अक्टूबर 2019 से 'एक्सटर्नल बेंचमार्क लेंडिंग रेट' (EBLR / रेपो-लिंक्ड) अनिवार्य किया गया जिससे प्रसारण में उल्लेखनीय सुधार हुआ है।
In English (Question & Model Answer)
Why is Monetary Transmission not effective in India ? Examine.
Impediments to Effective Monetary Policy Transmission in India:
- Rigidity in Bank Liability Costs: Bank liabilities are dominated by fixed-rate term deposits, preventing immediate downward repricing of lending rates when RBI cuts the policy Repo Rate.
- Competition from Administered Small Savings Schemes: Attractive fixed yields on PPF, Sukanya Samriddhi, and NSC create a floor below which banks cannot lower deposit rates without losing liquidity.
- Legacy Non-Performing Assets (NPAs): Elevated credit risk premiums maintained by banking institutions to cushion balance sheets.
- Corrective Reform: Mandating External Benchmark Lending Rates (EBLR tied to Repo) since October 2019 has significantly accelerated transmission.